CIUDAD OBREGÓN.- Aunque Fitch Ratings mantuvo en A(mex), con perspectiva estable, la calificación crediticia de Cajeme, la agencia advierte una dependencia estructural de las transferencias de otros niveles de Gobierno, baja recaudación local y autonomía fiscal limitada, además de presiones de gasto y pasivos por pensiones. 

Conservar la categoría A(mex) significa que Cajeme mantiene una calidad crediticia considerada fuerte dentro de la escala nacional, mientras que la perspectiva estable indica que Fitch no prevé, bajo sus proyecciones, un cambio inmediato en la calificación.

La agencia, en su informe del pasado 2 de septiembre, también ratificó la calificación AA+(mex)vra para los tres créditos bancarios de largo plazo del municipio: BBVA 14, BBVA 16 y Banobras 17, cuyos saldos al 30 de junio de 2026 sumaban 528.5 millones de pesos. 

Entre los principales señalamientos destaca la dependencia de recursos provenientes de otros niveles de Gobierno. Fitch calculó que las transferencias representaron, en promedio, 70.8% de los ingresos operativos de Cajeme entre 2023 y 2025, lo que evidencia una dependencia estructural de estos recursos. 

En contraste, los ingresos propios representaron 27.8% de los ingresos operativos durante el periodo analizado. Fitch calificó como “Más Débil” la adaptabilidad de los ingresos municipales, debido a la baja capacidad de recaudación local y la limitada autonomía fiscal para compensar una eventual caída de las transferencias federales. 

Aunque la recaudación propia registró un crecimiento real promedio anual de 9.5% entre 2021 y 2025, la agencia señaló que los ingresos propios por habitante permanecen por debajo de la mediana de los municipios que califica en la categoría A(mex). 

El gasto municipal representa otro punto de presión. Fitch evaluó como “Más Débil” la sostenibilidad del gasto de Cajeme, al considerar que las presiones derivadas principalmente de seguridad pública y pasivos por pensiones limitan su desempeño financiero. 

El margen operativo promedió 10.7%, frente a una mediana de 12% entre municipios comparables. 

La agencia también identifica necesidades importantes de inversión, particularmente en infraestructura hidráulica, y estima que los montos destinados a este rubro deberán mantenerse al menos en niveles similares a los observados en los últimos años. 

En materia de liquidez, Fitch mejoró la evaluación de Cajeme de “Más Débil” a “Rango Medio”, debido a que el municipio mantuvo durante los últimos tres años una relación de efectivo líquido frente a sus pasivos circulantes más exigibles superior a 1.0 veces, además de niveles adecuados de efectivo sin restricciones. 

El perfil financiero general fue evaluado en categoría “aa”, con una razón de repago proyectada inferior a cinco veces y una cobertura real mínima del servicio de la deuda de 1.2 veces en 2027. La carga de deuda fiscal, por su parte, se proyecta por debajo de 50% durante el escenario de calificación. 

Sin embargo, Fitch Ratings mantiene como riesgo asimétrico negativo los pasivos por pensiones, debido a las presiones que representan para las finanzas municipales y a su crecimiento interanual. De acuerdo con el último estudio actuarial proporcionado por el municipio, el fideicomiso destinado a financiar las pensiones se encuentra descapitalizado.